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本周12家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整，10家上调，2家下调。上周评级一次性下调超过一级的发行主体：阳光凯迪新能源集团有限公司。一级市场1． 发行规模本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约804.4亿元，总发行量较上周小幅下降，偿还规模约803.7亿元，净融资额约1亿元；其中，城投债（中债标准）发行73亿元，偿还规模约387亿元，净融资额约-314亿元。

1． 银行间市场利率品现券收益率整体上行；信用利差整体呈扩大趋势；信用债收益率整体上行。利率品现券收益率整体上行。具体来看，国债收益率曲线1年期上行5BP至3.21%水平，3年期上行3BP至3.39%水平，5年期上行2BP至3.46%水平，7年期上行3BP至3.63%水平，10年期上行3BP至3.65%水平。国开债收益率曲线1年期下行1BP至3.87%水平，3年期上行2BP至4.26%水平，5年期上行2BP至4.36%水平，7年期上行2BP至4.53%水平，10年期上行3BP至4.45%水平。

该员工称，期间，他曾跟代理主管说了自己心脏出了问题，但只是请病假更方便了一些，没有因病减少或耽误丝毫工作。今年3月底主管找他谈绩效，这次准备给他评“D”绩效，因为他现在不适合继续在这里工作了。随后，他在申诉过程当中遭遇各种威胁。该员工还提到，老板知情后，自己受到了更为隐晦的威胁方式。公司HR表示，“他即使仲裁赢了，公司也会通过不断上诉拖他两年时间，而他是耗不起的。”

徐忠认为，当前最主要的问题是要素市场仍然没有市场化。“包括水、电、燃气等在内的要素市场没有市场化，很多基础设施被国企垄断，垄断产生的低效通过高价格转移给企业。现在的问题主要是体制问题，是要素市场的非市场化问题。”徐忠强调，从高速增长转向高质量发展的核心的问题是提高全要素生产率，但是从2007年到2015年，我国的全要素生产率从4.37降到了1.36，虽然2016年之后，伴随着供给侧结构性改革的推进，该数字略有回升，但整体上仍处于下降态势。从外商直接投资（FDI）、民间投资等代表全要素生产率水平的主要指标来看，这两年民间投资一直处于低位，对外投资超过了外商直接投资的水平，对全要素生产率贡献总体呈负面。“如果不改变营商环境，不做其他要素市场的改革，何以提高全要素生产率，实现从高速增长转向高质量发展？”

此外，金融科技已成为对财险公司的估值考量因素。例如，传统保险公司2018年市净率区间约为1~3倍，而金融科技公司市净率区间约为3~6.5倍，巨大的估值差异源自不同估值体系。财险公司是互联网创新最积极的机构代表之一。公开信息显示，已有逾60家财险公司开展互联网保险业务，移动端已成财险公司最大的网销保费收入渠道。虽然财险公司的互联网创新程度有所差异，但仍是不可忽视的发展增长点。

根本原因在于下游需求并没有大幅扩张，涨价难以从上游向下游传导。在2010年的时候我国上下游行业也出现了普遍的涨价，但是当时的涨价是“量价齐涨”，明显是需求大幅扩张的故事。但是对比2017年的涨价，我们发现是“量缩价涨”，也就是说生产“量”缩减得多的行业价格才大幅上涨，而生产“量”扩张的行业很难涨价，所以这并不是需求大幅扩张的故事。