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第二件事情，企业生命周期。你几岁了？你是一个两年的企业还是一个五年的企业，还是一个三十年的企业？不同企业有不同的生命周期。第三，产业生命周期，你在哪个产业中？你在文化教育行业？你在家电行业？你在金融行业？所以，早上起来我们就活在三个周期中。我们企业经营的很多行为、很多成和败都跟我们对周期的理解有很大的关系。

1.2 高质量发展元年，货币信用难以大幅改善信贷周期的拐点对于经济下行产生负向反馈。尽管社融增速从2019年年初有所回升，但是社融中人民币贷款增速从2019年3月见底后持续回落且7月份回落加速，一方面反映了信贷需求的不足，除了居民部门保持相对稳定外，非金融企业贷款需求下降明显，显示出企业预期的恶化，另一方面信贷不足将导致社融压力，由于信贷在社融中占比较大，将导致社融增速存在下行风险。

比较十年前的全球十大手机品牌和去年的全球十大手机品牌，有两个结论，第一个结论，十年前全球十大手机品牌，第一名、第二名、第三名、第四名、第五名、第六名今天都不见了。苹果在第几？苹果在第七名。第一名到第六名都不见了。十年来所有的欧洲品牌和日本品牌全军覆没。十年后的今天，剩下来一个美国品牌、两个韩国品牌，三星和LG。另外几个都是中国品牌。大家高不高兴？挺高兴的。告诉大家另外一个不太高兴的事情，这十大品牌中，2018年的利润，苹果占62%。三星占17%。剩下的是21%，兄弟们大家分。你高兴吗？还是高兴的是吧？

市场乐观 关注板块溢价据悉，首批亮相的科创板受理企业质地得到了部分公私募基金的认可。北京某公募基金经理表示，“科创板首批受理企业的行业分布符合预期，其中部分公司是新兴产业领军公司，质地应该都不错，市场应该会给予较高的估值。”财务数据显示，首批9家科创申报企业在营收和业绩增速上表现靓眼。和舰芯片、宁波容百、晶晨半导体营收均超20亿元，其中和舰芯片超30亿元，睿创微纳营收增速最高，18年同比17年大增146%。此外，科前生物、晶晨股份、容百科技净利润均超2亿元，科前生物净利润为3.89亿元，安瀚科技净利润增速最高，18年同比17年大增759%。

所以，整个40年，在每一个时间点你都有机会去做一台冰箱、空调、洗衣机、电风扇，但是你所有的成功都是建立在一个新的核心技术和商业模式能力的前提下。而且在过去的几十年里，我们看到从五交化到百货大楼、家电专业市场、国美苏宁、京东天猫、新零售体验店，渠道环境也在发生翻天覆地的变化，这就是我们看到的种种的变革。

在2018年新能源汽车的召回中——因制动助力真空泵问题召回的车辆为8.31万辆，占全年召回总量的61.2%；因半轴未完全装配到位或半轴卡簧变形问题召回车辆1.76万辆，占全年召回总量的13%；因高田安全气囊而实施的召回有2次，涉及车辆1.01万辆，占全年新能源汽车召回总量的7.4%。