小草芒果研究所

而房地产行业虽然头部房企集约度在加强，但目前头部的恒大、万科、碧桂园也才12%左右，不具有可比性。当然，笔者一直在强调，地产行业未来寡头统治的趋势并未改变。最后一点是海天味业的市值增长速度。据媒体统计，2019年至今，海天味业股价涨幅已经达到约68%，累计上涨1200多亿元，市值增长的绝对数接近之前4年的水平，而市值从1000亿元变为3000亿元，只花了一年时间。

在中国上演“水土不服”的快时尚品牌不只FOREVER21一家。此前的2018年10月，英国高街服饰品牌零售商New Look宣布退出中国市场；去年11月1日，TOPSHOP在其天猫旗舰店发布通告，称因国际业务运营策略调整，“TOPSHOP天猫旗舰店将于近期关店，即日起全店清仓，非质量问题不退不换”。

但王女士并没有因此放弃，2018年底，王女士带着自己亲手装好、封好的338个信封来到了薛慧英女士家，每个信封上都写了对应的商户名称和地址，信封里面装着和五年前一样的金额。除此之外，在每封信里面，王女士还特意放上了一张粉红色的爱心便签，上面写到“您好：谢谢您在我最困难的时候帮助了我！”

2．公司结构：A股周期股多、美股科技股多A股周期股市值占比较高，科技股市值占比较低。我国目前发行制度背景下，很多新兴成长行业的领军企业无法在A股上市。目前，中国市值最大的4家上市科技公司：以人民币计价，阿里巴巴2.6万亿，腾讯控股2.5万亿，百度0.5万亿，京东0.2万亿，其中阿里巴巴、百度、京东在美国上市，腾讯在香港上市。《上市制度改革将改变市场生态-20180313》中我们分析过，我国目前发行制度背景下，周期类公司扎堆上市导致A股市场结构失衡。在由需求扩张驱动的传统盈利回升周期中，周期股往往业绩靓丽，更易满足A股新股发行制度的盈利要求，从而导致A股周期类上市公司数量和融资金额更多。自2000年以来，周期行业IPO企业数量占比达47%、融资金额占44%，而消费行业融资企业数量占29%、融资金额占20%，科技行业融资企业数量占比19%、融资金额占比11%，金融行业融资企业数量占比为2%、融资金额占比为22%。即使是2010年以来，经济转型过程加快，但仍然是周期行业上市数量和金额占比较高，分别达46%、38%，而科技行业IPO数量和金额占比仅21%、15%。随着周期股扎堆上市，A股市场结构也开始失衡。从市值占比角度，按照11月5日股价统计，A股的板块市值占比分别为周期（33%）、金融（22%）、消费（25%）、科技（12%）、房地产（4%），而在海外中资股（含港股）中周期（22%）、金融（17%）、消费（22%）、科技（29%）、房地产（8%），在美股中周期（14%）、金融（17%）、消费（36%）、科技（27%）、房地产（3%），横向对比A股周期股市值占比较高，科技股市值占比较低。从盈利占比角度，对比A股、海外上市中资股、美股的盈利结构，三者中科技股净利润（2018H1）占比分别为4%、29%、20%，A股科技股净利润占比仅为美国科技股的1/5。

“滴滴分为快捷出行、品质出行、顺风车三大事业群。 其中快捷事业群旗下包含出租车、拼车，快车和优享，以及uber中国；而品质出行事业群则涵盖专车、豪华车，以及代驾；顺风车属于单独的事业线。”一位滴滴的知情人士透露，司机只需要提供身份证、驾驶证，没有犯罪前科证明，就可以成为滴滴顺风车司机，“为了扩充运力，顺风车司机就算不上传无犯罪证明，很多人也能通过。”

莱坊亚太区研究部主管霍尔特（NicholasHolt）在报告中指出，房地产投资是超高净值人士（个人资产3000万美元以上）投资组合中不可或缺的一环。全球平均而言，超高净值人群21%的资产都在楼市，其中亚洲的富豪尤其喜欢买房。除了本国之外，他们在海外最热衷的置业目的地国之一便是澳大利亚。